חברת רמי לוי נדל"ן מחממת מנועים לקראת הנפקה ראשונה של מניות (IPO) בבורסה בישראל.
לפי גלובס – רמי לוי ינסה להנפיק את חברת הנדל"ן שלו לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל.
לפי ספונסר – רמי לוי ינסה להנפיק את חברת הנדל"ן שלו לפי שווי של 4.5 מיליארד שקל.
מי צודק? גלובס או ספונסר?
(רמז: שניהם לא טועים)
מה זה "שווי"?
שווי של חברה הוא תוצאת המכפלה של שני פרמטרים:
א. מחיר המניה
ב. מספר מניות
אם מחיר המניה של החברה הוא 5 שקלים, ולחברה יש מיליון מניות,
אז השווי של אותה חברה הוא 5 מיליון שקלים (5 שקלים * מיליון מניות).
עכשיו בואו ניישם את הנוסחה הפשוטה הזאת במקרה של רמי לוי נדל"ן.
אחרי שנכפיל את מחיר המניה בהנפקה, במספר המניות של החברה, נקבל את שווי החברה בהנפקה.
המקרה של רמי לוי נדל"ן
א. מחיר המניה של רמי לוי נדל"ן
מצ"ב צילום מסך מהעמוד הראשון של התשקיף שפורסם בסופ"ש.
חברת רמי לוי נדל"ן מתכוונת להנפיק מניות במחיר של 52.42 שקל למניה.
ב. מספר המניות של רמי לוי נדל"ן
מצ"ב צילום מסך עם מספר המניות של רמי לוי נדל"ן.
מי שלא מכיר אז לא להיבהל, פשוט להתמקד בעמודה הראשונה מימין.
אנחנו רואים כאן שלושה מספרים (כולם רלוונטיים לעיינינו כפי שמיד תראו):
1. מסומן בכתום – מספר המניות לפני ההנפקה (68,686,032)
2. מסומן בירוק – מספר המניות שבכוונת החברה להנפיק (17,179,752)
3. מסומן בכחול – מספר המניות אחרי ההנפקה (85,865,784)
ג. חישוב השווי של רמי לוי נדל"ן בהנפקה
- שווי לפני הכסף (כלומר השווי של החברה לפני הנפקת המניות)
א. מחיר המניה – 52.42 שקל
ב. מספר מניות – 68,686,032 מניות
ג. שווי לפני הכסף – 3.6 מיליארד שקל - שווי אחרי הכסף (כלומר השווי של החברה אחרי הנפקת המניות)
א. מחיר המניה – 52.42 שקל
ב. מספר מניות – 85,865,784 מניות
ג. שווי לפני הכסף – 4.5 מיליארד שקל
לפני הכסף / אחרי הכסף
בגלובס התייחסו לשווי של רמי לוי נדל"ן לפני הכסף.
כלומר לשווי של החברה לפני שהיא מנפיקה מניות ומקבלת תמורת מזומן.
הנה הציטוט מתוך הכתבה עצמה בגלובס (ההדגשה שלי):
פעילות הנדל"ן של רמי לוי בדרך לבורסה. איש העסקים ינסה לגייס סכום של כ-900 מיליון שקל, במסגרת הנפקה ראשונית (IPO) לפי שווי של כ-3.6 מיליארד שקל לפני הכסף. במידה והמהלך אכן ייצא לדרך מדובר באחת ההנפקות הגדולות ביותר בשנים האחרונות בבורסה המקומית.
בספונסר, לעומת זאת, התייחסו לשווי של רמי לוי נדל"ן אחרי הכסף.
כלומר לשווי של החברה אחרי שהיא מנפיקה מניות ומקבלת תמורת מזומן.
והנה הציטוט מתוך הכתבה באתר ספונסר (גם כאן ההדגשה שלי):
איש העסקים רמי לוי עושה צעד משמעותי לקראת הנפקת זרוע הנדל"ן הפרטית שלו, רמי לוי נדל"ן, בבורסה בתל אביב. הבוקר (ו’) פרסמה החברה טיוטת תשקיף, שחושפת את תוכניתה לגייס 900 מיליון שקל תמורת 20% ממניותיה, מה שמשקף שווי חברה של כ-4.5 מיליארד שקל לאחר ההנפקה.
שימו לב לנקודה מעניינת:
הפער בין השווי אחרי הכסף (4.5 מיליארד שקל),
לבין שווי החברה לפני הכסף (3.6 מיליארד שקל),
הוא סכום הגיוס בהנפקה (0.9 מיליארד שקל).
ועכשיו תניחו לרגע בצד את הנוסחה ואת המספרים, את מספר המניות ומחיר המניה, ותחשבו לרגע על המהות.
השווי של החברה לפני הכסף + הכסף שהיא גייסה בהנפקת מניות = שווי החברה אחרי הכסף.
סך הכל הגיוני. מה, לא ככה?
שבוע טוב ובשורות טובות
יניב רחימי, עיתונליסט
אין לראות באמור ייעוץ / שיווק השקעות או המלצה לפעול בניירות ערך. האמור הנו למטרת אינפורמציה בלבד ומובא כחומר רקע בלבד. כל העושה פעולה על בסיס האמור עושה זאת על דעת עצמו. ליניב רחימי אין עניין אישי בניירות הערך המוזכרים.