מה אפשר ללמוד מהדוח של סלע נדל"ן על ענף הנדל"ן המניב בישראל?
למה המניה של אירודרום זינקה השבוע ב-90%?
מדוע רייזור לאבס השלימה עליה של 1,000% מתחילת השנה?
איך השפיעו הדוחות של אנפייז על המתחרה הישראלית סולאראדג'?
ומה בדיוק גרם למשקיעים לשלוח את טסלה לזינוק של 22% ביום אחד?
שלום, כאן יניב רחימי, ואתם מאזינים לעיתונליסט.
היום נדבר על חמש חברות שעשו את שבוע המסחר בבורסה, ורגע לפני שנצא לדרך, הנה תזכורת קצרה:
התוכנית לא מהווה ייעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך,
היא למטרת אינפורמציה בלבד, ולי אין עניין אישי בנושאים שנדון בהם.
האזנה נעימה!
סלע נדל"ן
בשבוע שעבר, ביום ראשון, בשעה שמונה בבוקר, נפתחה רשמית עונת הדוחות לרבעון השלישי של 2024. חברת סלע קפיטל נדל"ן פרסמה את הדוחות הכספיים שלה, ואנחנו קיבלנו הצצה ראשונה להתפתחויות בענף הנדל”ן המניב בישראל.
מה מספרת לנו סלע נדל"ן? אז ככה –
מצד אחד, בתחום המשרדים, התחום שמהווה 56% משווי הנכסים של החברה, נמשכה ההתמתנות בביקוש לשטחים וזה בהמשך למגמה שכבר התחילה ב-2023. יחד עם זאת, שיעורי התפוסה בנכסים של החברה נותרו יציבים, והם עומדים על 94%.
מצד שני, בתחום המסחר, שאחראי ל-26% משווי הנכסים של סלע נדל"ן, ניכרת התאוששות בשנת 2024, וזה בא לידי ביטוי בעלייה בפדיונות השוכרים, שחזרו לרמה שלהן לפני המלחמה.
בשורה התחתונה, בשקלול הפלוסים והמינוסים, סלע נדל"ן מעלה את התחזית שלה לשנת 2024. תחזית ה-NOI עלתה ב-2%, ותחזית ה-FFO עלתה ב-5%. בהחלט לא מדובר באיזו דרמה גדולה, ומה שחשוב זה הכיוון – והכיוון חיובי.
למרות שההנהלה של סלע נדל"ן העלתה תחזיות, בהיקף הדיבידנד שיחולק השנה לא חל כל שינוי. בתחילת השנה סלע נדל"ן פרסמה שבכוונתה לחלק דיבידנד מינימלי (בגין שנת 2024) של 56 אגורות למניה. היות ששער המניה הנוכחי של סלע נדל"ן הוא 737 אגורות, המשמעות היא שהחברה נסחרת בתשואת דיבידנד של 7.6%.
אירודרום
אירוע מעניין נוסף בבורסה בישראל, שגם הוא קרה ביום ראשון, היה הדיווח של אירודרום. דיווח שהזניק את שער המניה של החברה בשבוע שחלף ב-90%. אירודרום (באנגלית "שדה תעופה") היא חברה קטנה, שעוסקת בתחום גדול: פיתוח, ייצור ואספקה של כטב"מים, ומערכות איסוף, עיבוד, ניתוח והנגשת מידע מהאוויר.
ביום ראשון, בשעה תשע בבוקר, אירודרום דיווחה על זכיה במכרז לאספקת כלי טיס בלתי מאוישים ומוצרים נלווים, בהיקף כספי משוער של 137 מיליון שקל ללקוח ממשלתי. האספקה של הכתב"מים והמוצרים הנלווים תיפרס על פני תקופה של שנה. חשוב לציין, שהלקוח (אותו "לקוח ממשלתי") לא מחויב לניצול מלוא ההיקף הכספי של המכרז.
כל זכיה במכרז משמעותי, היא אירוע משמעותי, אבל במקרה הזה – מדובר באירוע סופר סופר משמעותי. אירודרום הציגה במחצית הראשונה של 2024 תוצאות חלשות במיוחד: ההכנסות התכווצו ב-50% והסתכמו ב-6.6 מיליון שקל בלבד, ובשורה התחתונה החברה רשמה הפסד של כמעט 6 מיליון שקלים.
שורה תחתונה: העסקה החזירה את אירודרום ואת המניה שלה לחיים, ורק בשביל לשמור על פרופורציות: אחרי הזינוק של 90% – שווי השוק של אירודרום הוא… 70 מיליון שקל בלבד.
רייזור
גם המניה של רייזור לאבס רשמה עליה נאה בשבוע שחלף. היא לא זינקה ב-90% כמו אירודרום, אבל גם 30% זה לגמרי לא רע. האמת היא, שרייזור נכנסה לפרק השבוע בעיקר בזכות העובדה הבאה: העליות בשבוע האחרון הביאו את המניה של רייזור לתשואה שנתית חריגה של 1,126%.
על רייזור לאבס דיברנו בפרק 33 בעיתונליסט, פרק שעלה במרץ השנה. רייזור לאבס עוסקת בפיתוח ובשיווק של מוצרי בינה מלאכותית, אבל הזינוק בשווי של החברה לא נובע רק מהבאזז סביב AI.
לפי הדוח של רייזור, ב-12 החודשים האחרונים צבר ההזמנות של החברה זינק ב-1,142% ל-76 מיליון שקל, ולפי ההערכות של ההנהלה, המימוש של הצבר ישלש את ההכנסות של החברה בשנת 2024.
רז רודיטי, אחד משלושת המייסדים של רייזור, אחד משני בעלי השליטה בחברה, ומי שמכהן כיו"ר ומנכ"ל – אמר את הדברים הבאים בשיחת הועידה למשקיעים שהתקיימה לפני חודשיים, מיד אחרי פרסום הדוחות הכספיים למחצית הראשונה של 2024 –
"אנחנו בעצם שלוש שנים השקענו השקעות מאוד מהותיות כדי להפוך מחברת שירותים לחברת מוצר ובעצם תחילתן של הפירות אפשר לראות פה. אנחנו מתחילים לקטוף אותם, אבל זאת באמת רק רק ההתחלה… אנחנו אומנם צמחו פה פי 2.5, אבל זה רק תחילת המגמה, יש לנו עוד דרך ארוכה וטובה לפנינו".
ודבר אחרון לגבי רייזור, את הזינוק החד של רייזור בשנה האחרונה, אי אפשר לראות במנותק מהצניחה בשער המניה מיום ההנפקה לפני שלוש שנים וחצי. בשנת 2021 נשבר שיא של 28 שנים ולבורסה המקומית הצטרפו 97 חברות חדשות, שהתקבלו בהסתערות של המשקיעים ונהנו מתמחור נדיב במיוחד. רייזור, שהונפקה בבורסה בישראל בימים העליזים של פברואר 2021, הייתה אחת מהן.
To make a long story short – אחרי ההנפקה, המניה של רייזור צנחה ב-97%, מאז, כאמור, בשנה האחרונה, המניה התאוששה ועלתה ביותר מ-1,000% – אבל השער שלה עדיין נמוך ב-57% מהמחיר בהנפקה. זאת המתמטיקה הפשוטה של שוק ההון – מניה שיורדת ב-50% צריכה לעלות ב-100% רק כדי להגיע לנקודת הפתיחה שלה.
סולאראדג' – SEDG
בגזרת הדוחות הכספיים שמתפרסמים בארצות הברית, שווה להתייחס לחברת סולאראדג', שהמניה שלה ירדה ביום רביעי ב-15% והשלימה צניחה של 84% מתחילת השנה.
סולאראדג' אומנם לא פרסמה את הדוחות הכספיים שלה לרבעון השלישי (זה יקרה רק ב-6 בנובמבר) – אבל המניה שלה הגיבה לדוח של החברה המתחרה Enphase, דוח שאכזב קשות, גם בתוצאות של Q3, וגם בתחזיות ל-Q4 ושלח גם את המניה של Enphase לצלילה של 15%.
הנה, ממש על רגל אחת, התוצאות והתחזיות של Enphase:
ההכנסות ברבעון השלישי היו נמוכות ב-3% מהציפיות. לא נעים, לא נורא.
הרווח הנקי המתואם למניה לעומת זאת (ה- Adj. EPS) הוא היה נמוך ב-17% מהציפיות. זה, כבר אירוע.
אם כל זה לא מספיק, אז מעבר לזה שהתוצאות של Enphase בפועל היו נמוכות מהציפיות, גם התחזית של ההנהלה לרבעון הרביעי היו מאכזבות. ההנהלה צופה שההכנסות ב-Q4 נעו בטווח של 400-360 מיליון דולר, בעוד שממוצע ציפיות האנליסטים עומד על 436 מיליון דולר. כלומר, תחזית ההכנסות של הנהלת Enphase נמוכה ב-8% במקרה הטוב, וב-17% במקרה הרע, מממוצע הציפיות של האנליסטים.
שורה תחתונה, Enphase פרסמה דוחות חלשים ותחזיות מאכזבות, וזה מה שהפיל גם את המניה שלה, וגם את המניה של סולאראדג' ב-15%.
טסלה – TSLA
אנחנו נשארים בגזרת הדוחות הכספיים, ועוברים לטסלה – הראשונה משבע המופלאות שפרסמה את הדוח שלה לרבעון השלישי.
אז מה אפשר להגיד על הדוח של טסלה? (דוח ששלח את המניה שלה לעליה חדה של 22%) נתחיל עם התוצאות – שבאופן כללי, היו טובות יותר מהציפיות.
מצד אחד, ההכנסות קצת אכזבו, כי הן היו קצת מתחת לציפיות (וב"קצת" אני מתכוון ל-1%)
מצד שני, הרווח למניה היכה את התחזיות והיה גבוה מהן ב-20%.
טסלה דיווחה על רווח של 72 סנט למניה, ובשוק ציפו לרווח של 60 סנט למניה (זאת "הפתעה טובה").
חוץ מזה, וזה אולי הנתון המעניין ביותר בדוח של טסלה: בתחום הרכב, שולי הרווח הגולמי הגיעו ל-17.1%, הרבה מעבר לציפיות בשוק לרווחיות של 14.9%. המשקיעים בשוק ההון חששו ממלחמת המחירים בתחום הרכב, ובעיקר מהחרפת התחרות בסין, והשיפור ברווחיות הגולמית מעיד שהירידה בעלויות היצור משמעותית יותר מהשחיקה במחירי המכירה.
לגבי התחזיות של ההנהלה – אילון מאסק אמר בשיחת הועידה את המשפט הבא: "משהו כמו צמיחה של 20% עד 30% בשנה הבאה הוא הניחוש הטוב ביותר שלי" זה הספיק כדי להזניק את המניה של טסלה ב-22%. זינוק שמחק את כל הירידות במניה של טסלה מתחילת השנה.
בנימה אופטימית זאת, אנחנו נפרדים.
בשבוע הבא ניפגש לפרק נוסף של qWEEKi,
פרק חדש שבו נתעדכן באירועים המעניינים שקורים בשוק ההון.
אם אהבתם את הפרק הזה, שתפו אותו עם החברים שלכם.
אני הייתי יניב רחימי, ואנחנו נשתמע בפרק הבא של העיתונליסט.
אין לראות באמור ייעוץ / שיווק השקעות או המלצה לפעול בניירות ערך. האמור הנו למטרת אינפורמציה בלבד ומובא כחומר רקע בלבד. כל העושה פעולה על בסיס האמור עושה זאת על דעת עצמו. ליניב רחימי אין עניין אישי בניירות הערך המוזכרים.